财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关(guān)人(rén)工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(cn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写huán)媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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