中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思dǎo)意才(cái)证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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