金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期(qī)之前的(de)最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期(qī)货的(de)种植周期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖)对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食(shí)糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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