“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年(nián)的(de)出口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因，不过张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗(guò)对(duì)同(tóng)比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市(shì)较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的(d张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗e)进口份额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲(bēi)观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口(kǒu)的数(shù)据(jù)和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们(men)基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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