财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观(guān)察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开始便(biàn)启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来(lái)看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年(疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人(rén)士和分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及(jí)供需(xū)变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别来的(de)连(lián)锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别)价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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