金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日(rì)本股市主要股(gǔ)指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的(de)新高，同时也是自(zì)日(rì)本泡沫经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)以来的最(zuì)高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛(shèn认真地还是认真的写作业，认真的与认真地g)表(biǎo)示(shì)日本可能正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据(jù)显示，海外投资(zī)者对(duì)日本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约(认真地还是认真的写作业，认真的与认真地yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规(guī)模(mó)的(de)外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍(réng)然是日本股(gǔ)票(piào)的(de)最大净买家，年(nián)初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的(de)出手，成(chéng)为日本股市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称(chēng)“伯克(kè)希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别(bié)是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物(wù)产、住(zhù)友商事和丸红。自(zì)首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日(rì)本五大商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出(chū)，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将(jiāng)进一步(bù)投(tóu)资日(rì)本股票。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕(hǎn)见地(dì)访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的(de)决定其实非常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们(men)可(kě)能(néng)和这五(wǔ)家公(gōng)司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的(de)分红，在某些(xiē)情(qíng)况(kuàng)下也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能很(hěn)好地(dì)理解他(tā)们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始(shǐ)购(gòu)买了，甚(shèn)至这件事情一开(kāi)始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行(xíng)的部分原因是为(wèi)了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非(fēi)保(bǎo)险业(yè)务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的(de)接班人(rén)），因为接下来双(shuāng)方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有(yǒu)美国对(duì)冲基(jī)金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今年早些时候决(jué)定重新在(zài)东京开设(shè)办事处，据《金融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日经中文(wén)网，日本综合(hé)商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日(rì)本(běn)5大商社的(de)合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，增(zēng)至美国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时(shí)间(jiān)里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过(guò)巴菲(fēi)特重仓(cāng)的(de)美(měi)国苹果和(hé)美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的(de)变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在过去的三十年中，日(rì)本经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势(shì)，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，在国际格局(jú)大变化(huà)的背(bèi)景下，日(rì)本经济的边(biān)际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地(dì)缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时(shí)日(rì)本在(zài)芯(xīn)片等产业发展中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要(yào)变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我们也(yě)会发现日本的设备投(tóu)资开始进入(rù)加速(sù)期(qī)，这背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗(àn)合(hé)地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的(de)是，日本相对稳定甚至略显僵化的政(zhèn认真地还是认真的写作业，认真的与认真地g)治格局，在全(quán)球(qiú)动(dòng)荡的(de)大背景下反而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势(shì)固(gù)然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人工智(zhì)能(néng)的(de)发展，也(yě)意(yì)味(wèi)着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管层(céng)持(chí)续推(tuī)动企业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企业(yè)价值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一(yī)波回购热潮。

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