财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统g>，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

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　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的(de)订单需求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链(liàn)各个(gè)环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。