芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三(sān)方面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要(yào)却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽(hū)略(lüè)分(fēn)母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是(shì)知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的(de)分(fēn)化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱多少钱>

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的(de)变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们(men)讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业增(zēng)加的结(jié)果，这个(gè)判(pàn)断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有问(wèn)题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动的却(què)是(shì)青年劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业(yè)和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力(lì)人(rén)数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年失业形势好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业(yè)人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年(nián)失(shī)业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查(chá)数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大(dà)学(xué)教育(yù)。各年(nián)龄段失业人(rén)群(qún)中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程度(dù)越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)的(de)，这(zhè)一比(bǐ)例在其他(tā)三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教(jiào)育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人员的受(shòu)教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行业(yè)与青年就业(yè)分布基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的行业(yè)分布(bù)是由(yóu)就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就(jiù)业(yè)占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工(gōng)农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计(jì)算(suàn)各(gè)行(xíng)业的知识(shí)密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)比例(lì)（该行业的青年(nián)失业(yè)人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏(sū)情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青年(nián)失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和(hé)25-59岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教育的(de)青年失(shī)业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他年龄(líng)段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年(nián)就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的(de)在(zài)校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部(bù)分青(qīng)年(nián)人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业人口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要(yào)点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人(rén)口并未(wèi)包含在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对(duì)青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要(yào)求(qiú)参加社会经济(jì)活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业人(rén)员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业(yè)人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的(de)五分(fēn)之一左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的(de)人(rén)口抽(chōu)样(yàng)调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约(yuē)为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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