5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基(jī)金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本(běn)次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下(xià)半年货(huò)币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月(yuè)下(xià)调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在(zài)利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于(yú)对(duì)公客户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和(hé)居民(mín)风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关(guān)系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了(le)几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为(wèi)上限管(guǎn)控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调(diào)可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动(dòng)力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信(xìn)用债收益(yì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一(yī)方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所需的一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续激活(hu刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思ó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的(de)角度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低(dī)位，后续是(shì)否进一(yī)步(bù)下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，而存款利率上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银(yín)行和(hé)股份制商业银行的(de)定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动力(lì)去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有(yǒu)空间(jiān)。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银(yín)行协(xié)定存款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规(guī)范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了(le)资产端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下(xià)行使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平(píng)均成本率基本(běn)持(chí)平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会(huì)无(wú)风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社(shè)会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币(bì)政策(cè)充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执(zhí)行(xíng)报(bào)告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对(duì)银行协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调并不(bù)等于(yú)政策(cè)利(lì)率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金在具(jù)一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是(shì)从信用利差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在(zài)这样的(de)环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的(de)弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力(lì)和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风险等(děng)级(jí)较低、支(zhī)取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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