金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的(de)人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合(hé)人(rén)民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币(bì)存(cún)款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月(yuè)持(chí)平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高(gāo)基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源(y学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分uán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减少(shǎo)的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季(jì)末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速(sù)偿还房(fáng)贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端(duān)新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持(chí)在低(dī)位。

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