近日，国内(nèi)上市交易(yì)的4只公(gōng)募商品期货基金陆(lù)续公布了一季(jì)报(bào)。在一季度商品(pǐn)市场(chǎng)整(zhěng)体下跌的背景下(xià)，4只公募(mù)商(shāng)品期货基金也表现不佳，仅建(jiàn)信能源化(huà)工期货(huò)ETF利润(rùn)为正。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，国(guó)投瑞(ruì)银白银期货LOF份(fèn)额在报(bào)告期内增加4.30亿份，增(zēng)幅近三成，备(bèi)受投资者青睐(lài)。

　　具(jù)体来看，已实现收(shōu)益和利润方面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白(bái)银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货(huò)ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元(yuán)，利(lì)润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公(gōng)募商品期货基金(jīn)在一季(jì)报中均提及，本期已实现(xiàn)收益(yì)指基(jī)金本(běn)期利息(xī)收入(rù)、投资(zī)收(shōu)益、其他(tā)收(shōu)入（不含(hán)公(gōng)允(yǔn)价值变动收(shōu)益）扣(kòu)除(chú)相(xiāng)关费用和信(xìn)用减值损失后的余(yú)额，本(běn)期利润为本(běn)期已(yǐ)实(shí)现收益加上本期公允价值变动收(shōu)益。

　　期末基金资产净值(zhí)方面，截至3月底，国投瑞银白(bái)银期货LOF资(zī)产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料(liào)豆粕期(qī)货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期(qī)货(huò)ETF资产净值分(fēn)别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元。

　　期末基金(jīn)份额净值方面，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工(gōng)期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期货(huò)ETF也超过1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银(yín)期(qī)货(huò)LOF低于1元，仅(jǐn)为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报告期内，仅(jǐn)建信能(néng推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力)源化工期货(huò)ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减(jiǎn)变化，可以反映出(chū)投资者的偏(piān)好。从份额(é)变动来看，除华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只商品(pǐn)期货(huò)基金均受到净(jìng)申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初(chū)增加(jiā)4.30亿(yì)份至20.22亿份，增幅高达27％；建信(xìn)能源化工期货ETF份额较期初增加2300万(wàn)份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大(dà)成有(yǒu)色(sè)金属期货(huò)ETF份额(é)较期初增加700万(wàn)份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体走(zǒu)出下跌行情，华夏(xià)基金认为，主要原因有以下(xià)几点：首先，美国(guó)硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭消(xiāo)息在资本市(shì)场持续发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等大宗(zōng)商(shāng)品价格下跌(diē)，引领国内豆粕(pò)价格下挫(cuò)；其次，国内现(xiàn)货供(gōng)应相对充(chōng)裕，由于加工(gōng)利润(rùn)尚可，加之巴西大豆丰产上市(shì)，近几个(gè)月国内(nèi)大(dà)豆到港(gǎng)量趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕(pò)不断累库，部分(fēn)油(yóu)厂甚至出现胀(zhàng)库(kù)现(xiàn)象，导(dǎo)致豆粕现货(huò)跌幅过大；最后，需求端低迷不振，由于(yú)春(chūn)节(jié)前养殖(zhí)产品集(jí)中出栏，春节后一(yī)段时间一般(bān)是(shì)豆粕需求淡季，而今年由于(yú)生猪(zhū)价格(gé)持续下行，养殖业(yè)复产积极性不高，加(jiā)之非洲猪瘟疫(yì)情(qíng)偶(ǒu)发，使得豆粕需求更是雪上加(jiā)霜，油厂豆(dòu)粕成交和提货量处于偏(piān)低水平。

　　关于报告期内基金投(tóu)资策略和运作(zuò)分析，国(guó)投瑞银基金表示，一季度白(bái)银在初期两(liǎng)个月处于振荡调整(zhěng)，在三月(yuè)份又很快反弹至年初位(wèi)置。黄金较白银表现更为强势(shì)，金银(yín)比价有所抬(tái)升(shēng)。前期走(zǒu)势(shì)主要受制于白(bái)银工业(yè)属(shǔ)性及美推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力联(lián)储(chǔ)加息(xī)预(yù)期升温(wēn)影响，白银表现出更高(gāo)的波动(dòng)性(xìng)。后期(qī)则主要是欧美银行(xíng)业(yè)出现(xiàn)流动性(xìng)危机，导致避险情绪(xù)高(gāo)涨，也大(dà)幅降低(dī)了市(shì)场对于(yú)美联储(chǔ)的(de)加息预期。

　　国(guó)投(tóu)瑞银基金认(rèn)为，美(měi)联储货币政(zhèng)策调整(zhěng)节奏与经济衰退担(dān)忧继续主导(dǎo)贵金属行(xíng)情，同时也(yě)需关(guān)注突发地缘政治、金(jīn)融体系(xì)的(de)流(liú)动性风险、新兴经济体(tǐ)债务风险等黑天鹅事件(jiàn)的影响。今年以来，美联储(chǔ)已连续(xù)加息两次(cì)各(gè)25BP，加息步伐明显放缓(huǎn)，点阵图显(xiǎn)示美联储(chǔ)今年(nián)或还(hái)有一次加(jiā)息。随着(zhe)美(měi)国加息(xī)渐入尾(wěi)声(shēng)，而通胀仍处于(yú)高位，宏观环境(jìng)对贵金(jīn)属相对(duì)有(yǒu)利，贵金属(shǔ)配置价值进一(yī)步提(tí)升。考虑(lǜ)到(dào)白银(yín)的高弹性及金银比(bǐ)价的相(xiāng)对高位(wèi)，建议择机积极配置(zhì)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力