周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上(shàng)周(zhōu)股市下跌期间(jiān)净买入(rù)的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日市场总体下跌(diē)期间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫(cuò)的时(shí)刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值(zhí)被资金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追(zhuī)逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出(chū)现短(duǎn)期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估(gū)值仍(réng)在低位(wèi)，多(duō)家(jiā)机构仍看(kàn)好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，当(dāng)日(rì)净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上周5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，展现了资(zī)金逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数(shù)中(zhōng)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报。

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　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净(jìng)买(mǎi)入的(de)榜首，单(dān)日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流(liú)入资金前(qián)列，而在(zài)近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资(zī)逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块(kuài)行情(qíng)冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的(de)上(shàng)述流(liú)向(xiàng)情况(kuàng)，一(yī)位(wèi)公募(mù)股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但(dàn)耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及(jí)地(dì)产销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结(jié)构(gòu)性机会(huì)。不过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏(piān)高的(de)情况(kuàng)下，资金(jīn)可(kě)能更青睐(lài)用大(dà)盘(pán)宽基指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的平(píng)均回报。

　　而(ér)在(zài)行(xíng)业方面，沪(hù)上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热(rè)度(dù)有所回落(luò)。但从长期看，资金还会(huì)长期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等调整(zhěng)下来的行业(yè)，可能会继续受(shòu)到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可(kě)能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大(dà)金(jīn)融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高(gāo)位调整，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期(qī)部分板块(kuài)短期上冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获(huò)利兑现需(xū)求叠加(jiā)经济数(shù)据不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，权重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑(chēng)的(de)低估(gū)值央企或有望(wàng)受(shòu)益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资一(yī)部基金经理吴(wú)鹏(péng)也认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行业国央企的(de)严重低配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因(yīn)为自(zì)身(shēn)经(jīng)营改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪和(hé)资(zī)金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧烈波动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明(míng)显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平(píng2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数)仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超(chāo)出(chū)净(jìng)流(liú)出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短(duǎn)期(qī)行情板块，以及部(bù)分海外指数(shù)遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜(bǎng)单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单(dān)日净流出资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的(de)创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出(chū)现(xiàn)短暂净流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日出现净流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市(shì)调整中迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带(dài)一路”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获利盘的(de)短(duǎn)期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融(róng)业绩(jì)超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市(shì)场交投(tóu)活跃(yuè)度较(jiào)一季(jì)度(dù)显著改善，差(chà)异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净(jìng)利(lì)润(rùn)超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产(chǎn)端或(huò)有望(wàng)维持(chí)较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观(guān)经(jīng)济运(yùn)行总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预计今年二季(jì)度电力消(xiāo)费增(zēng)速将有望(wàng)回(huí)升。在电力市场化改革的(de)持续推进下，电价趋(qū)势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续(xù)推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等(děng)机(jī)制(zhì)或有望出(chū)台。

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