财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的(de)变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(shàng)绝对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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