近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过田井读什么字，畊和耕的区别40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(田井读什么字，畊和耕的区别zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)田井读什么字，畊和耕的区别张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内(nèi)处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行(xíng)业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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