华尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约(yuē)200亿(yì)人奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局的经(jīng)济结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的(de)风险(xiǎn)的情况(kuàng)下(xià)才是可持续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净(jìng)资产价值被(bèi)夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美(měi)国(guó)大型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的(de)报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业(yè)绩(jì)将会(huì)像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我(wǒ)们(men)的多(duō)数控(kòng)股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌下神(shén)坛，引(yǐn)发(fā)了外(wài)资纷(fēn)纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截(jié)至(zhì)2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公司(sī)的主要业务包括披露企业(yè)的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公(gōng)司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒研究？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的(de)市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票(piào)在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随(suí)后安(ān)德森(sēn)宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价(jià)位(wèi)于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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