今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关(guān)注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能(néng)板块的带(dài)动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报(bào)成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表现最强的(de)主动权益(yì)基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产(ch两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法ǎn)业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端(duān)的积极(jí)布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分(fēn)领(lǐng)域，在一季(jì)度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期(qī)，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季(jì)度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途(tú)末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季(jì)度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置(zhì)同样(yàng)规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场(ch两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法ǎng)上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季(jì)报披露(lù)情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关(guān)板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润(rùn)基(jī)金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多(duō)类(lèi)产品。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的(de)营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业(yè)务(wù)是(shì)为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思(sī)路和(hé)路(lù)径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金(jīn)股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季(jì)度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了(le)港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益(yì)，但市场的(de)博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致对部(bù)分行(xíng)业的定价出(chū)现了(le)较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野(yě)，逆势而行。

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