5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目(mù)的(de)陆(lù)续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看(kàn)二级市(shì)场(chǎng)估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资(zī)策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将继续(xù);其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌(diē)格局。

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