个人养老金业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进入(rù)为期一年的(de)试(shì)点，在(zài)全国(guó)选(xuǎn)取(qǔ)了36个试(shì)点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据(jù)显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和(hé)与投资(zī)者的深(shēn)度(dù)了(le)解，在养老(lǎo)基(jī)金销售(shòu)方(fāng)面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值(zhí)个人(rén)养老金业务试(shì)点推行(xíng)半(bàn)年之际，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多家券商，了解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务正在获(huò)得(dé)更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证(zhèng)监会(huì)更新名录(lù)中个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安(ān)证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人养老金(jīn)业务试点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发力，个人(rén)养老金业(yè)务也成为(wèi)大型券商们财富(fù)管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通(tōng)过(guò)精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的(de)产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基金(jīn)。据(jù)人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类(lèi)产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代(dài)销个人养老金产品(pǐn)资格受到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视(shì)线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进(jìn)行重点开(kāi)拓(tuò)，发(fā)力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批(pī)个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计(jì)126只个人(rén)养老金基金(jīn)产品的(de)上(shàng)线，基(jī)本(běn)实现(xiàn)个(gè)人养(yǎng)老金公募基金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金业务负责(zé)人(rén)向中国(guó)基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续(xù)将不断完善产品池(chí)。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本实现了(le)养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业(yè)务。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基(jī)础架(jià)构上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客(kè)户投(tóu)资选择(zé)的角度(dù)讲(jiǎng)，大部(bù)分客(kè)户对于金融产品(pǐn)的(de)特(tè)征和策略(lüè)的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的(de)认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服(fú)务(wù)机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面(miàn)引入(rù)个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的产品类型的基(jī)础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品(pǐn)的特性；结合存量客(kè)户的个(gè)性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可(kě)行(xíng)的产品评估(gū)体系和养(yǎng)老规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可并(bìng)开(kāi)通个人养老金账户的理由(yóu)，一(yī)是来自开户(hù)渠道的(de)多重福利动员，二(èr)是(shì)个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少投资者(zhě)犯难(nán)：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多，困难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令投资者(zhě)目不(bù)暇(xiá)接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质的投(tóu)资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适(shì)合自(zì)身(shēn)的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投采取线上(shàng)线下相结合(hé)的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色(sè)养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承(chéng)认的(de)是，虽(suī)然(rán)证券公司(sī)营业网点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远难以与大型(xíng)商业(yè)银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立(lì)个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第三位(wèi)，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过其渠道开通(tōng)个(gè)人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务(wù)平(píng)台(tái)上仅可(kě)查(chá)询(xún)商业(yè)银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司(sī)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券(quàn)商在(zài)推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此前表示，其个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)从引导客户形成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期(qī)专业资配服(fú)务和(hé)一站(zhàn)式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的(de)个人养老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方(fāng)位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客(kè)户(hù)拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券(quàn)协同(tóng)系(xì)统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员工提供个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去客(kè)户(hù)前(qián)往营业厅办理业务路上花(huā)费(fèi)的时间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持(chí)续(xù)成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成(chéng)败的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然成为券商财富管理(lǐ)转型(xíng)的核(hé)心(xīn)方向之一。通(tōng)过(guò)不断完善客(kè)户服务体(tǐ)系，满足(zú)客户多层次(cì)金融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感、对理财(cái)有初(chū)步(bù)认知的(de)客户进行第一(yī)阶(jiē)段的(de)重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城市(shì)具有一定经营(yíng)规模(mó)的企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具(jù)备一(yī)定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群(qún)对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜(qián)在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不同风险类型的(de)养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建立(lì)个人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对(duì)投(tóu)资组(zǔ)合净值的波动，引导客户(hù)持续(xù)参与养老金投资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险承受能(néng)力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老(lǎo)策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供符(fú)合监(jiān)管部门要求的金融(róng)机构和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个性化(huà)的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案(àn)、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认(rèn)为(wèi)，证(zhèng)券公(gōng)司需要(yào)有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金(jīn)第三支(zhī)柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及(jí)投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发(fā)客户(hù)对个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能(néng)优化方(fāng)面，建立内容(róng)丰富的一(yī)站式个人养老金专区(qū)，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基础功能(néng)，提供丰富(fù)的养老资讯和(hé)实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技应用方面，引入(rù)智能科(kē)技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法模(mó)型(xíng)，根据客户(hù)的(de)风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产(chǎn)品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人(rén)千(qiān)面”的个(gè)性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供(gōng)专(zhuān)业的、一(yī)对一的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益(yì)告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这(zhè)些问题都是投(tóu)资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前养(yǎng)老目(mù)标基金的整体收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金自成立以(yǐ)来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实(shí)现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户(hù)保值增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍(shào)，目前个(gè)人养老金(jīn)可投资的4类产(chǎn)品风(fēng)险收(shōu)益特点明显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)资(zī)产增值；但同时，每(měi)个(gè)类别很(hěn)难做(zuò)到在保证(zhèng)其(qí)特点(diǎn)达到的同时又规避掉该(gāi)类(lèi)产品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群(qún)情况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才(cái)退休(xiū)的投资(zī)者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看也能(néng)满足客户养老类(lèi)资金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个目的，前提(tí)是(shì)有一套完(wán)整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的(de)评价(jià)，能(néng)较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对(duì)同(tóng)类或(huò)者同策略(lüè)产(chǎn)品(pǐn)进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的(de)产品推荐给合(hé)适的客户(h吴亦凡资产多少亿ù)群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国(guó)际经验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休后(hòu)的(de)养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前的生活水(shuǐ)平，养老金投资(zī)的增值功能也是一(yī)个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期(qī)保值增(zēng)值的养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺(quē)。通过投资不同品种、不(bù)同收益特(tè)征、低相(xiāng)关(guān)性的金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好地满足投(tóu)资者的养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券(quàn)商如何突破(pò)自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务，几类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据(jù)自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老(lǎo)投资需求的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在(zài)养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可(kě)为客户(hù)提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客(kè)户提(tí)供基于客户需求和画像(xiàng)的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人提出，当前(qián)的政策(cè)要求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在(zài)银(yín)行端(duān)、个税端(duān)进行一系(xì)列(liè)前序(xù)操(cāo)作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的管理要(yào)求，券(quàn)吴亦凡资产多少亿商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品(pǐn)，可(kě)供(gōng)投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难(nán)以进一(yī)步为投资(zī)者提供更(gèng)丰富的个(gè)人养老金配置(zhì)方案。未(wèi)来期(qī)待(dài)能够从政策端(duān)进一步简化(huà)投资者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户体验(yàn)；给(gěi)予券商在多样(yàng)化(huà)个人(rén)养老金品种的引(yǐn)入和研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化(huà)的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第(dì)二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始，不少人(rén)发现自(zì)己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开通(tōng)了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披(pī)露的数据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人(rén)养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资(zī)金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收(shōu)益(yì)率(lǜ)远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人(rén)不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人(rén)认为，这(zhè)是一个专业活，既需要(yào)了(le)解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风(fēng)险偏好(hǎo)和(hé)养老规(guī)划，也(yě)需要业务人(rén)员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或(huò)家(jiā)庭养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休(xiū)前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)丰(fēng)富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保(bǎo)险参(cān)保人数(shù)比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立账户人数比(bǐ)例吴亦凡资产多少亿低；产(chǎn)品供应(yīng)不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先(xiān)增加(jiā)养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融(róng)监督(dū)管理总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进(jìn)专属(shǔ)商业养老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险转为(wèi)常态(tài)化业务(wù)，参与该项业(yè)务的(de)险(xiǎn)企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接个(gè)人养老金制度(dù)的(de)主要保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)，这意(yì)味(wèi)着(zhe)个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收(shōu)益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供(gōng)给的同时，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退休(xiū)人(rén)群提(tí)供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿风险、为(wèi)高龄人(rén)群(qún)储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资(zī)与(yǔ)养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心(xīn)，必须切实从客户(hù)需(xū)求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的(de)设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的(de)金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用(yòng)资本市(shì)场具有良好增(zēng)值能力资产的(de)养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设(shè)计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)提(tí)供商(shāng)，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老(lǎo)业(yè)务负责人(rén)建(jiàn)议(yì)，参考部分发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的(de)，更(gèng)好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避(bì)免“开空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与者可以直(zhí)接在开户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就(jiù)可以形成闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金可能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉(yù)改近(jìn)日表示(shì)，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保单质押贷款”等(děng)多(duō)种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券商还发力(lì)个人养(yǎng)老金账户以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职(zhí)群(qún)体养老规(guī)划的长期(qī)性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养老需(xū)求(qiú)的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次(cì)、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持(chí)续卓越的(de)养(yǎng)老规划(huà)与满足不同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”则基于个人养老场景，引入(rù)更(gèng)丰(fēng)富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和(hé)保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足(zú)客(kè)户多样(yàng)化、多(duō)层级(jí)的养老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大(dà)支柱养老金业务中的企业年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基(jī)金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客(kè)户委托年金(jīn)组合的(de)评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年金(jīn)机制间接(jiē)服(fú)务背后(hòu)的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评(píng)价(jià)与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为(wèi)央(yāng)企与(yǔ)国企(qǐ)提(tí)供企业年金(jīn)组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司(sī)自主开发建设部署的年(nián)金综合评价(jià)系统及研(yán)究咨询(xún)服务，具(jù)有养老属性的综合(hé)金融服(fú)务体系(xì)均是(shì)公司积极(jí)响应国家(jiā)养老发(fā)展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前(qián)公(gōng)司已初(chū)步建立(lì)了个人(rén)养老金及(jí)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)开通(tōng)过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在(zài)我们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投(tóu)资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下(xià)我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向客户(hù)进(jìn)行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行(xíng)城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情况如何？从业(yè)人(rén)员(yuán)在具体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访(fǎng)上(shàng)海地区(qū)几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务平台数(shù)据可知，个人养老金(jīn)制度经过(guò)半年(nián)时间的(de)发(fā)展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业(yè)部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)热(rè)情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还(hái)有很多是(shì)打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询(xún)和开户外，还(hái)有不少企业员(yuán)工(gōng)、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身(shēn)边两位不同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老(lǎo)金产品的朋友后(hòu)发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融(róng)机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄(xù)的(de)钱即使(shǐ)存长期也不会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质量，并(bìng)且放进个人(rén)养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意(yì)的就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后(hòu)的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的过程中(zhōng)确实会(huì)考虑到不同(tóng)年龄(líng)群体(tǐ)的(de)不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然(rán)而(ér)，在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人开(kāi)通了个人养(yǎng)老金账户(hù)，但(dàn)完成资金存(cún)储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受到(dào)，一些客户开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果要(yào)大笔用(yòng)钱(qián)时会(huì)很“棘(jí)手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认为在(zài)个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目(mù)前(qián)个人养老金可以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户也可以直接买，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持(chí)代(dài)销公募基(jī)金，无法代(dài)销存款、银(yín)行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级(jí)的产品(pǐn)，纯公募(mù)基(jī)金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退(tuì)休(xiū)还较遥(yáo)远的群体来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活(huó)和经济状况才是更(gèng)重要的。

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