一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的(de)股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对(duì)此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性(xìng)。少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的p>

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上(shàng)市(shì)前(qián)一周披露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交(jiāo)易工(gōng)具的(de)优势，越来(lái)越被普通个人投(tóu)资(zī)者(zhě)认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募(mù)资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人(rén)投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股(gǔ)来说(shuō)，也能(néng)更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本(běn)的把控较严格(gé)，在(zài)看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于(yú)去申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了(le)机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了(le)机构投资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发(fā)现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置中(zhōng)的一(yī)个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又(yòu)多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市(shì)场成交热情的提升带(dài)来了(le)A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更(gèng)清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的(de)认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交投活跃度(dù)也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提(tí)升交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容易受到(dào)市(shì)场(chǎng)消息的(de)影响，这(zhè)对(duì)于我们(men)基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人(rén)占(zhàn)比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)也称。

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