随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在今年一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提(tí)速。在景气复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年(nián)下(xià) 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交易(yì)占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利(lì)好，对于下跌(diē)的(de)板(bǎn)块更(gèng)多地(dì)关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不(bù)同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下(xià)多位基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于(yú)权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目(mù)前(qián)行(xíng)业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要保持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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