5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研究部首席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币(bì)政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活期资金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必(bì)要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮(lún)调(diào)整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调(diào)调(diào)降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控(kòng)，贷(dài)款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息(xī)揽储的(de)成本(běn)压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款，实(shí)际上忽略了(le)这(zhè)些介(jiè)于(yú)活(huó)期和(hé)定期存款之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一(yī)次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度(dù)净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银(yín)行平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思(xíng)领域(yù)。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发(fā)债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供需(xū)决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号意(yì)义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力(lì)不强需(xū)求不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济所需的(de)一(yī)定(dìng)的(de)资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实(shí)体综合(hé)融资(zī)成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调(diào)要看实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)了(le)存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存(cún)款利率下平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会(huì)融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也(yě)有动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对公活(huó)期(qī)成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得(dé)对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范(fàn)行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动(dòng)债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评(pín平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思g)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社(shè)会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降(jiàng)的趋(qū)势和(hé)空(kōng)间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特(tè)别是(shì)中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一(yī)季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普通投(tóu)资者的(de)投资(zī)工具应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收类基(jī)金在(zài)具一定(dìng)流动性的(de)同时，相较(jiào)活期(qī)存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适中投(tóu)资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行(xíng)货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在(zài)这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力(lì)后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金、公(gōng)募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思