在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ831143是什么意思)提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持(chí)续(xù)受(shòu)益于政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī831143是什么意思)金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒(méi)等(děng)行业。

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