今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来(lái)分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资(zī)部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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