个人养老(lǎo)金业务试点落地(dì)半(bàn)年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区进行读西的字有哪些，读喜的字有哪些推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据(jù)显示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的(de)深(shēn)度了(le)解，在养老基金(jīn)销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监(jiān)会(huì)更新名录中个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华(huá)南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务(wù)试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也(yě)成为大型券商们财富(fù)管理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投顾(gù)服(fú)务结合，试点券商充分发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)读西的字有哪些，读喜的字有哪些。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录显示，当前(qián)上(shàng)线个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代(dài)销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌照的(de)证券公司(sī)可销售养老保险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个人(rén)养老金基金销售资格，完成全部(bù)40家基(jī)金管理公(gōng)司(sī)共计126只个人(rén)养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老金公募基(jī)金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)负(fù)责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不(bù)断完(wán)善产品池(chí)。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基(jī)本实(shí)现了养(yǎng)老(lǎo)公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部分客户(hù)更(gèng)愿(yuàn)意(yì)在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办理个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系的(de)基础架构上(shàng)，风格多(duō)样、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的(de)产品货架能够带给客(kè)户更好(hǎo)的服务(wù)办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金(jīn)融产品(pǐn)的特征和策略的(de)认知、对(duì)自(zì)身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的(de)基础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户(hù)的个(gè)性化画像和客(kè)户特点，为客(kè)户提(tí)供(gōng)切实(shí)可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人(rén)投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并(bìng)开通个人养老金(jīn)账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重(zhòng)福(fú)利(lì)动员(yuán)，二是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽(suī)然开(kāi)户数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在账户内(nèi)充分利用长期投(tóu)资(zī)，但(dàn)如(rú)何投资(zī)也令不少投资(zī)者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令(lìng)投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投(tóu)资(zī)者选择到适合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素(sù)质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下(xià)相结合的(de)方式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为(wèi)客户提(tí)供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基(jī)金特(tè)点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研(yán)能(néng)力(lì)、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老(lǎo)金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商(shāng)业银行的(de)优势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银行和工商银(yín)行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公布投资者通过其(qí)渠道开通个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个(gè)人养老金业务(wù)开办情(qíng)况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务的规(guī)模(mó)相对(duì)有限，仍处(chù)于(yú)积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数量难(nán)以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人(rén)养老金业(yè)务从引导客户形成科(kē)学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再(zài)到组合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资配服务和一(yī)站式的(de)产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投(tóu)资一站式解决方(fāng)案(àn)“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪(péi)伴于一体(tǐ)的个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资(zī)者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标(biāo)客群的深(shēn)入(rù)研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人(rén)养老金客(kè)户(hù)拓(tuò)展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推(tuī)广个人(rén)养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上门(mén)服务，免去(qù)客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务(wù)路上花费的(de)时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试点半(bàn)年(nián)

　　持有体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个(gè)人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问题，持(chí)续成(chéng)为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务已(yǐ)然成为券商(shāng)财(cái)富管理转型(xíng)的核(hé)心方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断(duàn)完善(shàn)客(kè)户服务(wù)体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富(fù)管(guǎn)理业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择社(shè)保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步(bù)认知的(de)客户进行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他(tā)客户会(huì)随着(zhe)试(shì)点扩大(dà)和(hé)客户(hù)画像的(de)覆(fù)盖进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事(shì)业单(dān)位员(yuán)工(gōng)，特别是大(dà)中型城市具有一定经营规模的企业(yè)员工(gōng)，他(tā)们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老金(jīn)是一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在(zài)客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投(tóu)顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参(cān)与养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，会(huì)针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不(bù)同资(zī)金体量制(zhì)定个性(xìng)化养老策略。比(bǐ)如对每(měi)年(nián)享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监(jiān)管(guǎn)部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包(bāo)括养老(lǎo)计(jì)算(suàn)器(qì)、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需要(yào)有(yǒu)长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造(zào)增(zēng)量市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人(rén)养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通(tōng)过上门服务的方式(shì)触(chù)达企业和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发客户对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富(fù)的一站(zhàn)式个人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础(chǔ)功能(néng)，提(tí)供丰富的(de)养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方面(miàn)，引入智(zhì)能科技(jì)和(hé)人工智(zhì)能技术，通(tōng)过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)则表(biǎo)示，可以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据(jù)智能客户分析系统的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人(rén)千面(miàn)”的(de)个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验(yàn)成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的(de)整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个人养老目标(biāo)基金自成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品应力争为客(kè)户保值增值，否则(zé)将违背客户通(tōng)过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的(de)初衷。”银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证其(qí)特(tè)点达(dá)到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波(bō)低(dī)回撤(chè)对(duì)于(yú)离退休时(shí)点较近的投资者比较合(hé)适(shì)，性价比(bǐ)高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系(xì)，通(tōng)过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日(rì)期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据(jù)自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体(tǐ读西的字有哪些，读喜的字有哪些)的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过(guò)严格控制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健的收(shōu)益(yì)。”徐(xú)海(hǎi)宁表示(shì)，目(mù)前我国城镇职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取用需要(yào)达(dá)到(dào)年(nián)龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期投资(zī)收(shōu)益(yì)的(de)客户，可以配置(zhì)一定高比例(lì)资金(jīn)在权(quán)益(yì)型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的(de)普惠(huì)金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资(zī)产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而更好地满足(zú)投资者(zhě)的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客(kè)户众多(duō)的(de)银行等机构相比，券商(shāng)如(rú)何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人(rén)表示，银行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售机构都可(kě)参(cān)与到为客(kè)户提(tí)供个人(rén)养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀(shā)”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己(jǐ)的资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方(fāng)面(miàn)诉求：一(yī)是(shì)增强(qiáng)基础设施(shī)建设，能在服务(wù)时(shí)效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户(hù)、下单(dān)服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划业务合规(guī)性，为不同的(de)客户提供基于客户需求(qiú)和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进(jìn)一(yī)步(bù)为投资者提供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的(de)个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一(yī)步(bù)简化(huà)投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客(kè)户(hù)多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税(shuì)比去年(nián)多了不少，仔细(xì)询(xún)问之下(xià)才发现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不(bù)少(shǎo)本(běn)来不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参(cān)加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的(de)三(sān)千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的(de)收(shōu)益率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”的(de)问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为，这(zhè)是一(yī)个专业活，既需要了解(jiě)客户的(de)经济(jì)状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也(yě)需要业务人员(yuán)及其(qí)所(suǒ)在机构有比较(jiào)专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认(rèn)为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合(hé)其他(tā)商业产品等综合考虑；大多(duō)数(shù)产品流动性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰(fēng)富(fù)，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金(jīn)融论坛(tán)上(shàng)表示，目前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参(cān)保人(rén)数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问题，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日(rì)，国(guó)家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业(yè)务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意(yì)味着个人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式(shì)，提供(gōng)稳(wěn)健(jiàn)型、进取(qǔ)型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披(pī)露的专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个(gè)人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供(gōng)给的(de)同时(shí)，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)看(kàn)来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储(chǔ)备(bèi)失能养护和(hé)医(yī)疗应急(jí)资(zī)产、为(wèi)退休(xiū)人(rén)群规划(huà)遗产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设计初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上(shàng)述“老(lǎo)龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的(de)设计成(chéng)果，应该更多的让利于(yú)民(mín)、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资(zī)本市(shì)场具有良好增值能力资(zī)产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和资产管理能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可(kě)以(yǐ)与产品发(fā)行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作(zuò)，根据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能(néng)参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富(fù)投资(zī)者的可(kě)选标的(de)，更好地(dì)分(fēn)散投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国(guó)区(qū)总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具(jù)来(lái)解(jiě)决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，多家券(quàn)商还发力个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)以外(wài)的个人补充养老金融方案，例如银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告(gào)诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据(jù)在职群体养老规划(huà)的(de)长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的(de)流动(dòng)性(xìng)、安全(quán)性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养(yǎng)老(lǎo)保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不(bù)同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)型年(nián)金、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业务(wù)，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金综合评(píng)价系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与(yǔ)持(chí)股比(bǐ)例等(děng)数据，结合(hé)公募基金、股市债(zhài)市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用(yòng)年(nián)金机制(zhì)间(jiān)接(jiē)服务(wù)背后的企(qǐ)业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金(jīn)研究(jiū)中心(xīn)已为部分省市提供职业年金的组合评价(jià)与(yǔ)管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机构条线业务(wù)规划(huà)为(wèi)央企与(yǔ)国(guó)企提供企业(yè)年金组合评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系(xì)统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综合金融服务(wù)体系均(jūn)是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而(ér)推出(chū)的(de)新服务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大支柱养老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初(chū)步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融(róng)产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和(hé)保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过(guò)程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开户人在我们(men)介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解，感(gǎn)觉(jué)这项制(zhì)度(dù)的(de)普及(jí)度(dù)和(hé)客户认识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了(le)账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不(bù)知道如(rú)何(hé)选择(zé)产(chǎn)品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地(dì)，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先(xiān)行城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经(jīng)过去半年(nián)，民(mín)众接受度和业(yè)务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实地探访(fǎng)上海地(dì)区(qū)几家(jiā)银(yín)行(xíng)网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金制度近半年的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国(guó)家社会保险公共服务平(píng)台数(shù)据可(kě)知，个人养老(lǎo)金制度经过半年(nián)时间的发(fā)展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数(shù)量(liàng)和参与人(rén)数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财(cái)富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客(kè)户(hù)都对个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的(de)，还(hái)有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还(hái)有不少(shǎo)企业(yè)员(yuán)工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区(qū)金(jīn)融(róng)机构工作的(de)“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的一(yī)部(bù)分拿来(lái)强制储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她(tā)未来(lái)的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)以(yǐ)享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活(huó)质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不(bù)同年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人养老金(jīn)业务取得进(jìn)展(zhǎn)的(de)同时，还有不少已经(jīng)了解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个人养老金业务(wù)的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些(xiē)客(kè)户开(kāi)了户但(dàn)没存(cún)储的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并非专门(mén)设计且(qiě)收益优(yōu)势不明显，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目(mù)标基金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个(gè)人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且(qiě)收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人(rén)员的(de)角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人养老金只支持代销公募(mù)基(jī)金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风(fēng)险承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年(nián)轻人向记者直言(yán)，对(duì)于(yú)离退休(xiū)还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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