财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的(de)观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实(shí)际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废(fèi)旧电池(chí)的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救shì)并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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