来源：海通宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会(huì)议，分析研究当前经(jīng)济形势(shì)和经济(jì)工作。今(jīn)年以来(lái)，经济增长好(hǎo)于预期。不(bù)过当前经济(jì)恢复性好转(zhuǎn)，内(nèi)生动力还不强，需求仍(réng)然不足。所(suǒ)以(yǐ)，稳增长基调延(yán)续，短期政策(cè)不(bù)太可(kě)能转向收紧，但是面对(duì)高质(zhì)量发展要求(qiú)，也没增量刺激(jī)政(zhèng)策。未来扩大需求(qiú)主要依靠自发修复消费，主动稳定投资。此外，产业(yè)政策方(fāng)面强(qiáng)调“实(shí)体经济”支撑，防风险仍(réng)然是(shì)重点任务。整体看，二(èr)季度经济修复速度(dù)或将放缓，政(zhèng)策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会(huì)议首先强调了(le)今年的成(chéng)绩，即“经(jīng)济增长(zhǎng)好于预期(qī)”，“市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态势(shì)”。从一季度公布(bù)的(de)数据看，确(què)实好于去(qù)年四季(jì)度时的(de)预期。但随后会议也提到“经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”。这也使得经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动(dòng)高质量发展仍需(xū)要克服不少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　我(wǒ)们(men)的理解是，一季(jì)度(dù)GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去年四季(jì)度(dù)有明显改善，但距离(lí)疫情(qíng)之前2019年(nián)的6％附(fù)近的(de)增速，还有较大的差距。所以(yǐ)，经济仍需政策呵护(hù)。尤(yóu)其是一(yī)季度降准后，就业(yè)压(yā)力仍然存在(zài)，我们认为(wèi)政(zhèng)策短期不会转向收紧。“恢复和(hé)扩大需求”是当前经济持续(xù)回升(shēng)向好(hǎo)的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激(jī)

　　面对高(gāo)质量的发(fā)展要求，会议强(qiáng)调(diào)经济要实(shí)现“质的有效提(tí)升”和“量(liàng)的(de)合理增长”。这一点和去年(nián)经济工作会议(yì)精神(shén)一致。这也意味着稳(wěn)增长不会通过强刺(cì)激的方式，而是统筹推动“经济(jì)运(yùn)行持续好转”、“内(nèi)生动力持续(xù)增强”、“社会预期持续改(gǎi)善”、“风(fēng)险隐患(huàn)持续化解”。

　　对于稳增长的方式(shì)，会议要求“把发挥政策效力(lì)和激发经营主体(tǐ)活力(lì)结合起来”。我(wǒ)们的(de)理解是，下(xià)一阶(jiē)段更多通过激发市(shì)场化的力量去推动经济(jì)修复，通过(guò)改革开放的方式(shì)激(jī)发(fā)高质量的增(zēng)长。所(suǒ)以会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响(xiǎng)各类所有制企(qǐ)业公(gōng)平竞争、共同发展的法律法规障碍和(hé)隐性壁垒。各类企(qǐ)业都要依法合规经营。要下决心从根本上解决企业账(zhàng1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)款拖欠问题。总体(tǐ)而言，政策刺(cì)激(jī)空间有限，主要还是以提振信心(xīn)和预期(qī)、激发活(huó)力为主(zhǔ)要手段，让经济(jì)自发的内生修复。

　　3

　　扩需求(qiú)：自(zì)发修复消费，主动(dòng)稳定投(tóu)资

　　会(huì)议提出，积(jī)极的财政政策(cè)要(yào)“加力提效(xiào)”，稳健的货币政策要(yào)“精准有力”，延(yán)续(xù)了去(qù)年12月会议的(de)表述。对于政策的要求，本次会议(yì)强调“形成扩大需求的合力”，而去年(nián)12月会(huì)议的相关表述是“加强各类(lèi)政策协调配(pèi)合(hé)”，这(zhè)说明扩大需(xū)求是未来的政策重心。

　　一(yī)方面，自发修复消费。“要多(duō)渠道增加城乡居民收(shōu)入(rù)，改善消费环境，促进文化旅(lǚ)游等服务(wù)消费(fèi)”。提高消费，主(zhǔ)要还(hái)是靠居民劳动收(shōu)入的自然(rán)修复。另一方面(miàn)，主(zhǔ)动(dòng)稳定投资(zī)。尤其是基建(jiàn)投资，是政府主(zhǔ)动稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)重(zhòng)点。会议提(tí)到，在超大特大城市(shì)积极(jí)稳步(bù)推(tuī)进(jìn)城中(zhōng)村改(gǎi)造(zào)和“平(píng)急两用(yòng)”公共基础设施(shī)建设。

　　此 外， 会议强(qiáng)调，要把吸引外商投(tóu)资放在(zài)更(gèng)加(jiā)重要的位置，稳住(zhù)外贸外资基本盘(pán)。要支持有(yǒu)条件的自贸试验区和自由贸(mào)易港对接国际高(gāo)标准经贸规则，开展(zhǎn)改革开放先行先(xiān)试。

　　4

　　产业发(fā)展(zhǎn)：看重实体经济

　　会议强调，加快建(jiàn)设现(xiàn)代(dài)化产业体系要以“实(shí)体经济”为(wèi)支(zhī)撑。我们的理(lǐ)解(jiě)是，产业政(zhèng)策的重点是“实体经济”，这(zhè)里的实体(tǐ)经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对(duì)应(yīng)的。

　　会议明确“要(yào)夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能”；“要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造(zào)”。会议指(zhǐ)出(chū)“要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态”，也提(tí)到了(le)“重视防范风(fēng)险”。我(wǒ)们认为(wèi)，人工智能发展(zhǎn)到一定(dìng)程度，监管措施也必(bì)然会跟上。此外，在(zài)互(hù)联网领域(yù)，要(yào)推(tuī)动平台企业规范(fàn)健(jiàn)康(kāng)发(f1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBā)展，鼓励头部平(píng)台企业(yè)探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议(yì)提出(chū)，“统筹做好中小(xiǎo)银行、保险(xiǎn)和信(xìn)托机构改革(gé)化(huà)险工作”；再次强调房住不(bù)炒，“做好保交楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳定工(gōng)作(zuò)”；“要加强(qiáng)地方政府(fǔ)债务管理，严控新增隐性债务”。我们认为，房地(dì)产(chǎn)产业(yè)链、中小金(jīn)融机构的风险出(chū)清，仍是大(dà)势(shì)所趋，地方(fāng)债务的风险也需要化解。所以今年(nián)和去年最(zuì)大的不同是疫情影响减弱，其(qí)他方面的(de)经济问题依然是存在的。

　　整体看(kàn)，二季度(dù)经济修(xiū)复速度或将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB