中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个(gè)完(wán)整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。202冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟1年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业(yè)情冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第(dì)三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来(lái)中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业(yè)务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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