财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前(qián)传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带(dài)动购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xi区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点à)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价(jià)格(gé)下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为(wè区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点i)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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