衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时(shí)，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他(tā)们工(gōng)作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八(bā)稳、无伤(shc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义āng)大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事(shì)实可(kě)能会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威(wēi)尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期(qī)货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一(yī)方面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的(de)情(qíng)绪(xù)化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)的财报和股价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高度(dù)关(guān)注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即(jí)将到(dào)来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体即c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基(jī)调，当然全球(qiú)经(jīng)济(jì)面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市(shì)场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但同时(shí)本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分(fēn)中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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