今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较(jiào)为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(s15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米uǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同(t15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米óng)期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较(jiào)低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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