分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本(běn)市场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认(rèn)定(dìng)的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的(de)同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险处相遇时间的公式 相遇时间怎么求置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)资产安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ相遇时间的公式 相遇时间怎么求)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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