近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功的(de)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)也纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的(纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗de)倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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