中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商(shān毁掉一个老师最好的办法g)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争毁掉一个老师最好的办法也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大毁掉一个老师最好的办法通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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