金龙鱼在(zài)《关于开(kāi)展(zhǎn)2023年度商品期货套期(qī)保值(zhí)业务的公告》中披露，将(jiāng)在2023年对在场内市场(chǎng)交易的(de)与公司及(jí)下属子公司(sī)的生(shēng)产经营有直接(jiē)关系的(de)原料、产品(pǐn)、油脂(zhī)等期(qī)货品种，主要包括：棕(zōng)榈油、豆油、菜(cài)油、菜粕、大豆、玉米、花生等(děng)品(pǐn)种。第一季度，饲料(liào)原料和(hé)油脂科(kē)技(jì)产品的销量有(yǒu)所增(zēng)长，营业(yè)收入(rù)同比上涨(zhǎng)，但是在行情下跌的(de)过程中，公司(sī)油脂科(kē)技相关产品的利润受到挤压(yā)，导致利润同比有所减少。从合并资产负债表中可以看(kàn)出，衍(yǎn)生金融资(zī)产从年初余额的5.8亿元增长到了期(qī)末的8.3亿(yì)元(yuán)，实现了对现货市场的对冲作(zuò)用，弥补了一(yī)定的利润损失。

　　记者还注(zhù)意到，油(yóu)脂(zhī)加(jiā)工企(qǐ)业(yè)道道全一季(jì)度扭亏为(wèi)盈。4月(yuè)26日(rì)晚间，道道全发布2023年(nián)一季(jì)度报，公司实现营业收入17.48亿元，同比增(zēng)长41.34％，实现扣非后净利(lì)润7093万元，实现经营活动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额3.31亿元，亦跟随(suí)同步转(zhuǎn)正。由于(yú)产能(néng)释放、原料回落、消费复苏、推出新品等利好(hǎo)因(yīn)素影响(xiǎng)，道道全迎来业绩修复时刻。分析人(rén)士表示，道(dào)道(dào)全业绩修复有持续(xù)性，预计二季度还有增长。

　　“原材料价(jià)格下降(jiàng)”是道道全业(yè)绩出现大反转的主要原因(yīn)。

　　三(sān)年间，原(yuán)料菜油价格从(cóng)8000元/吨一线(xiàn)飙涨至14000元(yuán)/吨以(yǐ)上(shàng)的历史高(gāo)位，这大(dà)大抬升了(le)企业的(de)加工成本。然而(ér)零售终端的包装油价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度却(què)不(bù)及成本上涨幅度，甚(shèn)至出现卖得越多、亏(kuī)得越(yuè)多的情况，这导(dǎo)致油(yóu)脂加工企(qǐ)业的盈(yíng)利(lì)能(néng)力大(dà)幅下降，道道全也不例外。自2022年下半年以来，道道全(quán)新建产能陆续释放(fàng)，海外到(dào)港原料陆(lù)续增长(zhǎng)，带动道道全的包装油(yóu)毛利率逐步回升(shēng)。

　　道(dào)道(dào)全近年来(lái)主推旗下(xià)茂(mào)名工厂建设(shè)，并于今年一(yī)季度取得阶段性成(chéng)绩(jì)。2022年7月(yuè)份，道道(dào)全茂名(míng)工(gōng)厂建成投产，此后产能处于爬坡释(shì)放期。今年(nián)以(yǐ)来，广东大力发展预制菜产业，一季度广东地区餐饮消费(fèi)回暖(nuǎn)势头良好，为道道全茂名(míng)工厂的投产及产能释放(fàng)带来正(zhèng)面影响。

　　道道(dào)全还表示(shì)，今年一季度扭亏(kuī)为(wèi)盈(yíng)的另一主要原因是主要原料价格出现下降(jiàng)趋势，缓解(jiě)公(gōng)司的采购(gòu)及成本压力。自2022年下半年开始(shǐ)，道道(dào)全(quán)所(suǒ)用主要(yào)原料的国际交易价格呈现出回落走势，受船(chuán)期和现(xiàn)货到厂的时间影响，道道(dào)全的主要(yào)原料综(zōng)合采购成本随后于(yú)2022年年末回落(luò)，2023年一季度(dù)则进一步延续回落趋势(shì)，对其一季度实现扭亏为盈有明显正面贡献。

　　目前，道道全(quán)旗下(xià)拥有多个品牌，经销商总数已达1308家，遍及(jí)华中(zhōng)、西南、西北、华东、华南等菜油主要消费区域(yù)，并(bìng)在岳(yuè)阳、重庆、绵阳、茂名、靖江(jiāng)设立生产加(jiā)工基地。由于拥有多个(gè)品牌及多地(dì)工(gōng)厂(chǎng)，下(xià)游消(xiāo)费复苏、上游原料看跌将成为(wèi)道道全今年业绩修复的两大驱动因子。对于今年的业(yè)绩(jì)，道(dào)道全持有谨慎乐(lè)观态度，认为业绩修复(fù)有一定持续性，未来不宜过度悲(bēi)观。亦有多家券商对道(dào)道(dào)全今年(nián)业绩(jì)表(biǎo)达正面预期，并预(yù)测(cè)其(qí)今年全年营(yíng)业收入将(jiāng)突(tū)破100亿(yì)元。

　　毛利率(lǜ)方面，随着大豆、棕(zōng)榈油(yóu)、包(bāo)材等大宗(zōng)原材料价格(gé)自2022年下半年高位回落，且叠(dié)加(jiā)提价(jià)效应逐渐(jiàn)显现，部分公司毛(máo)利率迎来(lái)较(jiào)明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善。

　　对于行业发(fā)展(zhǎn)格(gé)局与趋(qū)势，道道全认为，2023年，从目前掌握的信息来看(kàn)，原材料(liào)供给预计(jì)将趋(qū)向于(yú)宽松，但(dàn)天气、能源及国际政治经济形势(shì)等因素的影响，又给油脂(zhī)、油料市场带来(lái)不确(què)定性。包装食用植物油是(shì)生活(huó)必需消(xiāo)费品(pǐn)，市场空间广阔。随(suí)着消费者健康意识的提高，对(duì)健康、安全(quán)、营养的食用油需求也将持续增加，未(wèi)来品牌化、高端化将是行业发(fā)展的趋(qū)势，品牌(pái)差异化现象(xiàng)也将日益凸显。

　　中信建(jiàn)投油脂分析师石(shí)丽红告(gào)诉(sù)记者，在原(yuán)料供应端(duān)，大宗农产(chǎn)品价格已“退烧”，进入下行周期(qī)，而且我国菜油原料供(gōng)应出(chū)现了从未有过的多(duō)元及宽松局面，包(bāo)装(zhuāng)油的成本(běn)端压力缓解趋势明(míng)显。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，菜油(yóu)的(de)消费需求端则是喜忧参半。

　　“今年1—2月油脂油料市场整体运行平(píng)稳，缺乏突出矛盾且供需端均有不确定性，盘面(miàn)整体呈现振荡走势。然而，进入(rù)3月(yuè)后市(shì)场风云(yún)突变，硅谷(gǔ)银行倒闭引发(fā)市场恐慌及连锁反应，为全球金融市场的(de)稳定性带(dài)来(lái)了挑战，对整个商品乃(nǎi)至金融市场造成(chéng)了较大冲击。此外，巴(bā)西大豆及(jí)欧洲菜油供给压力从进口成本(běn)端(duān)为油脂油(yóu)料市场形(xíng)成了(le)较大拖累。宏观(guān)与基本面利(lì)空出现共(gòng)振，不论是(shì)油还是粕(pò)均显著(zhù)跌破此前振荡区间。虽然市场(chǎng)并不看(kàn)好油粕(pò)走势，但如此凌厉的跌(diē)势(shì)仍在节奏上超出(chū)了市场预期。”石丽红说。

　　也有行业人士认为(wèi)，今年(nián)一季度油(yóu)脂的走势也受到宏观面影响。另(lìng)外，在(zài)大(dà)量乌克兰及澳洲廉价菜(cài)籽的冲击下，今年欧洲菜籽进(jìn)口同(tóng)比增加200多万(wàn)吨，原油(yóu)价格不景气带来生柴(chái)投料(liào)需求(qiú)减少，这令(lìng)欧洲菜(cài)油(yóu)的出(chū)口潜力大大增(zēng)加。此外，继续增产的俄罗斯菜油大部分依赖(lài)对(duì)中海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命国(guó)出(chū)口(kǒu)，在加(jiā)拿大(dà)旧作菜籽采购近500万吨的背景下，国(guó)内后期(qī)面(miàn)临的菜(cài)油供给压力十分明显。

　　但今(jīn)年以来(lái)，行(xíng)业普遍反(fǎn)映，油脂消费复苏(sū)不(bù)及预期，包(bāo)装油需(xū)求乏力，国内(nèi)食用(yòng)油(yóu)需求整体增量空间不大。要想拿到更多市场份额，不同油种之间、大小企业(yè)之间的竞(jìng)争十分激烈。

　　“当前需(xū)求仍处(chù)于弱势，因提(tí)货较好(hǎo)，菜(cài)油表(biǎo)观库存处于低(dī)位，终端库存(cún)处(chù)于高位。随供(gōng)应(yīng)逐步增加，表观库存或逐(zhú)步(bù)起(qǐ)量，二季度菜油价格与相关油脂(zhī)价差缩(suō)小格局(jú)背(bèi)景下(xià)，菜(cài)油需求或起量(liàng)，但中短期仍处(chù)于累库态势。”石丽红说。

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