本(běn)周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁(tiě)矿石(shí)期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注(zhù)意到，本(běn)周后几(jǐ)个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直(zhí)处(chù)于下跌的态(tài)势，本周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期期(qī)货铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于成(chéng)材表需继续(xù)走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成材(cái)消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格(gé)下(xià)降使得钢(gāng)厂利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价(jià)格。而远月合约(yuē)开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽(kuān)松的(de)悲观预期影响，跌(diē)幅(fú)更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复苏(sū)不(bù)畅，成本(běn)中枢(shū)下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽管地(dì)产(chǎn)销售明显(xiǎn)好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资(zī)端(duān)尚需时(shí)间(jiān)，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和(hé)去年同期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增(zēng)强，对原料需(xū)求构成压力。”国投(tóu)安信期货(huò)高级分(fēn)析(xī)师(shī)何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期市(shì)场对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期(qī)到港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持高位，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存(cún)明显低于历(lì)史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外(wài)主流(liú)铁矿石二季度将逐步(bù)进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产(chǎn)矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间(jiān)有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)，下(xià)半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估(gū)值有(yǒu)中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依(yī)然(rán)偏低，港口库(kù)存维持下降态势(shì)，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本(běn)钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉(lú)铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好降，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求端支撑(chēng)减弱；港(gǎng)口库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临(lín)回调压力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中(zhōng)心王国清认为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调(diào)整，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多(duō)以按需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投(tóu)氛(fēn)围(wéi)较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至，下(xià)周补(bǔ)库(kù)需求或有增加(jiā)。综(zōng)合(hé)来看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需(xū)求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端(duān)表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较(jiào)为(wèi)波折，供(gōng)需边(biān)际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明(míng)显下降。这(zhè)也意味着，以内需(xū)为主的黑色系下(xià)方(fāng)仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上或(huò)先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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