周(zhōu)一(yī)的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上周股市(shì)下跌(diē)期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个(gè)交易日(rì)市场总(zǒng)体下跌期间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大(dà)幅(fú)下(xià)挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价(jià)值被资金(jīn)看好(hǎo)，而(ér)高(gāo)位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低(dī)位，多家(jiā)机构仍看好(hǎo)长期(qī)配置价(jià)值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上(shàng)证(z2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县hèng)50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流入(rù)资金(jīn)也位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了不错的回报(bào)。

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　　行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF中，近期震荡(dàng)下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入(rù)的榜首，单日净买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿(yì)元(yuán)，目前仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净(jìng)流(liú)入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调的(de)游戏ETF，也(yě)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的(de)逆市买入(rù)，不过(guò)目前(qián)游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏(xì)板块(kuài)行情(qíng)冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金的(de)上述(shù)流(liú)向情况，一(yī)位公募股票权(quán)益基金经理表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复疲(pí)软(r2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县uǎn)将(jiāng)驱动(dòng)市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机(jī)会。不(bù)过(guò)，在短期市场炒作热度回落(luò)，波(bō)动率(lǜ)偏(piān)高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调(diào)整(zhěng)，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看(kàn)，资金还会长期(qī)关注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括(kuò)计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒(méi)等调整下来的行业，可能会(huì)继(jì)续受到了资金的(de)关(guān)注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)青(qīng)睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大金融、大(dà)基建等权重股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金(jīn)出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济(jì)数据不(bù)及预期，权重(zhòng)板块回调带(dài)动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认(rèn)为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑(chēng)的低估(gū)值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企(qǐ)的严(yán)重低(dī)配和低估。而在这种大幅(fú)低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自身(shēn)经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值修复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪(xù)和资(zī)金仍旧是(shì)主导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估(gū)值仍(réng)旧处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上(shàng)周(zhōu)下跌的(de)A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入资金(jīn)超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖(mài)出(chū)。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日(rì)净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资(zī)金也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中(zhōng)，今年来(lái)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流(liú)出，而(ér)今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益于“一(yī)带一路”板块前期(qī)涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机(jī)会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金评价净流(liú)出的(de)证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披(pī)露(lù)，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季度(dù)显著改善，差异(yì)化最低结算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复苏下行业(yè)景气度(dù)有望(wàng)持续(xù)修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险的(de)产(chǎn)品力(lì)实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资产端(duān)或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进电(diàn)力消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年(nián)同期(qī)低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季度电力(lì)消(xiāo)费增速将有望回升。在电力(lì)市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅助服务市场机(jī)制有望持(chí)续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价(jià)等机制(zhì)或有望(wàng)出台(tái)。

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