海通(tōng)策略(lüè)认(rèn)为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑(huá)，利润(rùn)向下游转(zhuǎn)移(yí)；中(zhōng)游(yóu)制(zhì)造(zào)盈(yínga5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)表现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和保险盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利(lì)单(dān)季同比已经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和(hé)半导体产业盈利有待改(gǎi)善(shàn)，其(qí)中受益于国产(chǎn)替代的(de)半导体材料和半导体设备维持较高增速，其中设备盈(yíng)利加速(sù)增(zēng)长；低碳经(jīng)济景气度高(gāo)位回落(luò)，新型电网盈利(lì)增速(sù)持续提升，主要受(shòu)益于储能(néng)的快速发展。

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