一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变5k是多少钱 5k是什么意思局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对(duì)此表示(shì)，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资者(zhě)分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行(xíng)业(yè)指数相(xiāng)关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具(jù)的(de)优势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募(mù)资环(huán)境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控(kòng)较严(yán)格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个人(rén)投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资者都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金也补(bǔ)充道，由于(yú)近(jìn)年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到资(zī)金关(guān)注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场成交(jiāo)热情的(de)提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了(le)多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高的(de)2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热(rè)点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资(zī)者会基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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