昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地(dì)时间周五上午，美(měi)国共(gòng)和党债务上限(xiàn)谈(tán)判代表格雷夫斯(sī)与(yǔ)白宫代表举行闭门会议，但会议开始后(hòu)不(bù)久就突然离(lí)开。格雷(léi)夫斯(sī)说：白宫谈(tán)判代(dài)表实在(zài)不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强调，他不(bù)知道双方是否会(huì)在(zài)周(zhōu)五(wǔ)或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三大美(měi)股指集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威(wēi)尔传出(chū)了有(yǒu)望暂停加息(xī)的鸽(gē)派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压(yā)力(lì)可(kě)能影响联储的利率(lǜ)路(lù)径，若源于银(yín)行业危机的信贷环境收紧导(dǎo)致(zhì)经济放缓，美联储可能(néng)不必让(ràng)利率(lǜ)升到(dào)原(yuán)应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美(měi)联储6月(yuè)份加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易(yì)员似乎更受债务上限事态发展的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前(qián)景敏感的两年期美债收益率迅速(sù)远离他讲话(huà)前所创的(de)两个月来高位，一度较高位回(huí)落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐(zhú)步回升，全(quán)天攀(pān)升(shēng)收(shōu)官，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖(tuō)累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继(jì)续领(lǐng)跌，和跌近(jìn)3％的(de)伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三(sān)周连跌势(shì)头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大(dà)致(zhì)持平一周前水平(píng)，都止住(zhù)四周(zhōu)连跌(diē)之势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一(yī)周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后(hòu)连跌(diē)两周。WTI 6月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特(tè)7月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)今晨六点，有最新消息称(chēng)，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国(guó)会众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共和(hé)党人将于北京(jīng)时间今天(tiān)上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第(dì)14修正案(àn)来绕开债务上限解决不了任何(hé)问题，将(jiāng)阻止拜登推(tuī)动(dòng)的(de)增加政府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得注(zhù)意的是，美(měi)国(guó)财(cái)政部(bù)现金余(yú)额(é)截至5月18日进一步(bù)降至(zhì)573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余额(é)还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力(lì)可能无(wú)需继续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔出(chū)席名为“货币(bì)政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场关(guān)注他(tā)提(tí)供的利(lì)率(lǜ)路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通(tōng)胀(zhàng)失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济(jì)保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽(gē)派(pài)信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议(yì)暂(zàn)不(bù)加息，而(ér)且银(yín)行(xíng)业危机导致的信贷(dài)条(tiáo)件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对(duì)经济增长(zhǎng)、就(jiù)业和(hé)通胀(zhàng)造成的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至(zhì)那么高的水平就(jiù)能成功(gōng)打压通(tōng)胀(zhàng)。美(měi)联储在(zài)收紧货币政(zhèng)策方面已取(qǔ)得长足进步，政策(cè)立场(chǎng)现在(zài)是(shì)对(duì)经济增(zēng)长具有限制性(xìng)的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收(shōu)紧政(zhèng)策的(de)效应滞后，以及近期银行(xíng)业(yè)压(yā)力(lì)导致的信贷收紧程度等(děng)多(duō)重(zhòng)不(bù)确定性(xìng)。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力(lì)观察更多(duō)数据和未来前(qián)景的演变，然后(hòu)再决定可能需要提(tí)高多少利率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍威尔也(yě)强调季度(dù)经济(jì)预测的准确(què)度通常存(cún)在挑战，他(tā)上述提到的观点及(jí)其能实现的程度也(yě)都存在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着(zhe)历史性高企的不确(què)定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策(cè)应进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路(lù)径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业(yè)压力将影响(xiǎng)货(huò)币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自(zì)2023年(nián)5月(yuè)23日当(dāng)晚(wǎn)夜盘交易(yì)时(shí)起，纯碱期货(huò)2309合约的日内(nèi)平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音>

　　究其原因，宝城期货(huò)研究所负责人闾振兴表示(shì)，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境(jìng)不乐观；三是交易者(zhě)在(zài)对冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻(bō)璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都(dōu)偏(piān)弱，但(dàn)南华研究(jiū)院能化分(fēn)析(xī)师(shī)李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于(yú)远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使(shǐ)得(dé)盘面出(chū)现较大跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依(yī)旧较差(chà)。纯碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供(gōng)需关系(xì)也存在一定的(de)影响。在现货松动、投产预(yù)期、库存累库的影响下(xià)，纯碱价格(gé)持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原因在于(yú)前期(qī)（3月和4月）需求(qiú)较(jiào)旺(wàng)，下游补库(kù)至环比高位。”他(tā)说，短期价格松(sōng)动，中下游的备(bèi)货情(qíng)绪(xù)出现一定的谨(jǐn)慎(shèn)或者(zhě)恐高的(de)情形，因此产销出现了较为明显的(de)下(xià)滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅(fú)较为(wèi)明显。

　　从(cóng)产业供(gōng)需结构看，浙商(shāng)期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式(shì)点火，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号(hào)线原(yuán)计划于6月点(diǎn)火投产，产(chǎn)能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万(wàn)吨天然(rán)碱，3B号(hào)线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱和(hé)40万吨小苏打(dǎ)。远兴能(néng)源(yuán)的天(tiān)然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面(miàn)在(zài)大量新增产能和低成本纯碱的(de)叠加作(zuò)用下(xià)持续走低，周五(wǔ)又逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看空(kōng)情(qíng)绪(xù)高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在(zài)9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预(yù)期的(de)，市场也已充分计价，这一点从9月(yuè)合(hé)约的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下，产业(yè)链开(kāi)始形(xíng)成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌(tā)，这一(yī)点从(cóng)近月(yuè)合约的跌幅和(hé)现(xiàn)货向(xiàng)期货回归的(de)方(fāng)式收敛基差上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面，江文(wén)敏表示(shì)，近(jìn)期市场主要交易点(diǎn)是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中旬订(dìng)单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片库(kù)存(cún)偏(piān)高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月沙河地区(qū)产销(xiāo)数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数(shù)据平均(jūn)为73％，华东地(dì)区(qū)产销数据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的(de)数(shù)据(jù)，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新(xīn)增日(rì)熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量(liàng)400吨，9月新(xīn)增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔(róng)量达到巅(diān)峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱(ruò)，主要是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃(lí)价(jià)格在去库逻(luó)辑下出(chū)现过反弹，但反弹后利(lì)润改善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又出(chū)现大(dà)幅回(huí)落(luò)。

　　从宏(hóng)观(guān)因素(sù)看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期、国内经济复苏不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)的背(bèi)景下，整个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓(cāng)上看(kàn)，部分(fēn)市(shì)场(chǎng)资(zī)金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势(shì)或(huò)将持续(xù)

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注检(jiǎn)修是否能带(dài)来现货价格短(duǎn)期的企稳(wěn)，但(dàn)中长期价格下跌至(zhì)成本线为(wèi)大概率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必然走向(xiàng)过剩(shèng)，而短期检(jiǎn)修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的(de)扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的周(zhōu)期(qī)中，价格(gé)趋势预计(jì)继续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待(dài)的则是中下(xià)游的备(bèi)货意愿何时能够起来：一是等(děng)待(dài)下游的(de)原(yuán)料库存消耗(hào)，二是对(duì)未来(lái)的(de)需(xū)求是否存在旺季(jì)的预期。短期来(lái)看(kàn)，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需(xū)求缺(quē)乏弹性(xìng)，价格(gé)预期偏(piān)弱。后市关注在(zài)需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是否依旧具(jù)有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成本，或是(shì)供需上(shàng)有重(zhòng)大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻璃(lí)依然维持(chí)弱势。“短期则还是(shì)要关(guān)注持仓的变化(huà)，短线资金离场或使得低位波动加(jiā)大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注(zhù)两个(gè)指标：一(yī)是基差不再是以(yǐ)现货下跌方式来修复；二是(shì)月供(gōng)需预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市(shì)仍将维持弱势(shì)，可(kě)重点关(guān)注远兴能源的后续投产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价幅(fú)度(dù)。若远兴能源后续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力(lì)挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后(hòu其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音)市弱势也将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长期则视终端需求变动来判断是否维持弱势，可重(zhòng)点关(guān)注下游(yóu)深加(jiā)工订单情况、地(dì)产施(shī)工端(duān)情(qíng)况。若(ruò)后期地产施工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量较(jiào)多(duō)，那么(me)玻璃的(de)需求量将抬(tái)升，下游深加工订单(dān)数量也将因此抬(tái)升，盘面或(huò)维稳。

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