金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的(de)白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半前。一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思>

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价(jià)格(gé)指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十位(wèi)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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