为了让自己的(de)限(xiàn)售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市(shì)公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信息(xī)披露(lù)违法违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看(kàn)看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的(de)信(xìn)息，新(xīn)美星(xīng)董事(shì)长、法定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分(fēn)来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的(de)上海海(hǎi)得(dé)泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽(zé)广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价(jià)，以(yǐ)便(biàn)何德平(píng)所持“新美星”限售50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证(zhèng)金(jīn)后(hòu)，即(jí)开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市(shì)场资(zī)金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还(hái)找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美(měi)星”；在(zài)此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟(gōu)通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于(yú)两方(fāng)交易决策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。账户(hù)组(zǔ)累计买入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影响股票(piào)交易价(jià)格(gé)，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通(tōng)股达(dá)到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而(ér)非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不(bù)予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿(yì)元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)多点申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东(dōng)名(míng)册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也(yě)没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金(jīn)后部(bù)分用(yòng)于偿还(hái)债(zhài)务(wù)，部分(fēn)用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询(xún)问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一致行动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的(de)代理(lǐ)人也就是(shì)否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其(qí)代理(lǐ)人(rén)的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案(àn)为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。在案证据(jù)可(kě)以证明，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了(le)本案行为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美(měi)星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影(yǐng)响股价的行(xíng)动，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监会(huì)表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维和上(shàng)市公司(sī)的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违(wéi)法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，在认定及处(chù)罚时(shí)将合谋各方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区别对待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十(shí)七条第一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的(de)操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)操纵(zòng)证券(quàn)市场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被(bèi)予(yǔ)以(yǐ)警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披露违法的(de)相关(guān)情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德(dé)平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽(zé)广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资者(zhě)决策(cè)产生重大(dà)影(yǐng)响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款等(děng)事项，不参(cān)与、不(bù)知情，没有主观(guān)过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股票(piào)。当事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不具有事实(shí)和法律(lǜ)依据，不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作为(wèi)上(shàng)市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实(shí)告知上市(shì)公司上述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星在相关公告(gào)中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三条规定，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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