AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行业(yè)一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年三四季(jì)度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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