5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关(guān)注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(d脱销什么意思啊，什么叫做脱销e)集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在(zài)去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景下(xià)，要么减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积(jī)极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行(xíng)动(dòng)能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(w脱销什么意思啊，什么叫做脱销éi)持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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