“一带一路如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口(kǒu)增速也如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国(guó)出口增速的(de)重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来自于存(cún)量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的(de)进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根(gēn)据预(yù)测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的(de)数据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的(de)测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那(nà)么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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