5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内(nèi)管理超(chāo)千(qiān)亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季(jì左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不(bù)负众(zhòng)望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存(cún)量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的(de)选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额(é)超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场看(kàn)着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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