财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚(j文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释iān)守新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例(lì)一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能(néng)源(yuán)的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也(yě)证实了(le)他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察(chá)到各个(gè)领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在(zài)过文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释去几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多(duō)数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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