财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商(一里地等于多少米 一里地等于多少公里shāng)清库(kù)存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期(qī)基(jī)数(shù)较低(dī)，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代(dài)的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整过(guò)程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会(huì)在(zài)价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)一里地等于多少米 一里地等于多少公里味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协(xié)确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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