5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度(dù)与中特估(gū)概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多(duō)家观(guān)点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了(le)美(měi)国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xi阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译àng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济(jì)下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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