金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门(mén)负责(zé)人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金(jīn)运用人民(mín)币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据(jù)《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发(fā)布(bù)后也可(kě)供境内外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需(xū)要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外(wài)结(jié)算公司综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央(yāng)对手方针对(duì)已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)一个立一个羽念什么字的合(hé)约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作(z一个立一个羽念什么字uò)为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需(xū)要(yào)在应急情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期(qī)全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相(xiāng)关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)境外参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资(zī)者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需(xū)要(yào)向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套(tào)的(de)业务规则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 一个立一个羽念什么字