金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一2016年是什么年(yī)方(fāng)面(miàn)，此前(qián)加息(xī)结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此期间(jiān)将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社(shè)融(róng)超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据(jù)疲软增加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高(gāo)位回(huí)落(luò)，下(xià)方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美(měi2016年是什么年)债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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